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8月震荡格局或将延续 均衡布局把握市场节奏

2022-08-02 13:38:09 来源:

自7月5日A股主要指数出现调整以来,沪深两市盘整已有4周时间,日均成交额也较此前缩量。展望8月,机构观点基本一致,即短期市场难有新变化,A股大概率将继续盘整。其中,半年报业绩下修以及海外经济体衰退交易将是未来一段时间的主要风险点。

8月展望:调整格局仍将延续

海通证券策略团队表示,本轮市场调整以来,地产以及消费相关的行业回调幅度较大,其中银行、地产的最大跌幅已经超过了前期涨幅。这意味着,市场回调的最主要原因仍在于基本面的修复尚未跟上股市上涨步伐。

海通证券统计了历史上A股反弹后高位回撤的幅度:历次反弹后调整过程中上证指数平均下跌46天(剔除2019年),上证指数、沪深300、创业板指最大回撤幅度平均为13%左右、回吐前期上涨行情50%至70%左右的涨幅。此外,历史上获利回吐期间全A成交量平均萎缩幅度为62%。

截至7月29日,上证指数在本轮调整中的最大回撤幅度为6%,已回吐前期上涨行情40%的涨幅;全A成交量最小时缩量至704亿股,较6月高点减少了38%。海通证券表示,从调整时空来分析,市场仍需要保持耐心,等待调整结束。

国盛证券同样认为,8月打破现有市场格局的条件尚不具备,经济恢复、流动性宽裕的状态仍在延续中。未来一段时间,市场“上有顶、下有底,重个股、轻指数”的格局不变。

半年报业绩、海外经济衰退或扰动市场

中信证券预计,进入8月,随着政策预期校正、盈利预期修正、机构仓位调整,A股将延续7月以来的高波动状态。以下因素或将成为行情波动的导火索。

首先是8月密集披露上半年业绩报告,A股盈利预期或面临下修的可能。

中信证券强调,6月下旬,一部分优秀公司的业绩预告增强了市场信心,但也同时抬高了市场预期,因此在过去两周业绩预告披露后,股价的表现就相对弱于之前。过去两周,盈利有支撑的赛道股中,仅剩光伏等技术创新导向的细分领域能够维持上涨,其他行业开始伴随大盘出现一定回调。因此,伴随8月半年报的披露和资金调仓,A股盈利和估值再匹配后有望形成新的平衡。

其次是海外因素方面。美国最新通胀数据将在8月公布,美国加息节奏和经济衰退预期将形成新平衡,影响美股估值和基本面预期。中信证券预计衰退交易将贯穿美股下半年,对国内出口和跨境资金扰动也会加大。

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